【研究报告内容摘要】

医药生物下跌0.83%，跑赢沪深300指数1.88个百分点，在28个申万一级子行中排名16。医药子板块涨跌不一，医药商业涨幅最大，上涨3.88%，医疗服务跌幅最大，下跌4.52%。截至2021年3月19日，申万一级医药行业PE（TTM）为41.85倍，相对沪深300最新溢价率为171%。子板块中医疗服务估值最高，为114.10倍，医药商业估值最低，为21.64倍。

行业要闻修订后《医疗器械监督管理条例》发布第二批鼓励仿制药品目录发布新型冠状病毒肺炎进展情况截止2021年3月21日，全国（不含港澳台）累计确诊病例90,106人，现有确诊病例161人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例85,309人，境外输入累计确诊病例5,202人。

截止2021年3月21日，海外累计确诊病例1.24亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共3,052万人，其次为巴西与印度，分别确诊1,200万人、1,165万人。

核心观点行业基本面良好，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点，建议持续关注核心资产长期投资价值：（1）带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾笼换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新等。

3月18日，新修订《医疗器械监督管理条例》（以下简称“条例”）发布，《条例》明确提出国家制定医疗器械产业规划和政策，将医疗器械创新纳入发展重点，对创新医疗器械予以优先审评审批，支持创新医疗器械临床推广和使用；国家完善医疗器械创新体系，支持医疗器械的基础研究和应用研究，促进医疗器械新技术的推广和应用，在科技立项、融资、信贷、招标采购、医疗保险等方面予以支持等多条创新鼓励政策。政策红利将极大推动行业创新研发，加速医疗器械高质量发展，建议关注迈瑞医疗等创新能力较强的优质医疗器械上市公司。

风险提示行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。

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