【研究报告内容摘要】

8月欧洲电动车销量继续高增。8月欧洲电动车销量同比继续大幅增长，环比则普遍有所下降。德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计7.1万辆，同比增长183%；从累计交付量来看，除挪威外，其他五个国家都实现了同比翻倍的涨幅。预计20年欧洲电动车100-110万辆，同比增长80%-100%。

8月上述六国销售的电动车中，纯电车型3.7万辆，插电车型3.4万辆，纯电占比52%，较7月份有小幅提升。其中瑞典8月注册电动车中插电占比达到71.6%，德国插电占比达51.5%。8月特斯拉在欧洲的交付量回暖，由于7月份基数较低，因此各国环比都有大幅度的提升。其中德国注册量超过2800辆，同比增长超过4倍，环比增长超13倍，市占率达到18%。

总体来看，20年特斯拉在欧洲表现一般，主要国家model 3的增速都远低于该国电动车的整体增速。

行业动态：8月国内新能源市场继续复苏，明星车型维持良好表现；欣旺达收到东风柳汽动力电池定点通知；特锐德拟定增不超过10亿元。洛阳钼业：上半年钴产量下降24%。

投资建议：20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外疫情对电动车销量的影响基本解除，在政策的扶持下有望恢复高增长。

建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。

风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。