上周五,美国劳工部公布6月非农就业数据,新增非农就业增长19.5万人,方向和我们预计的升至18万人一致,大幅好于市场预期增长16.5万人,而且4、5月值也分别上调5万、2万人至19.9万人和19.5万人。6月新增非农就业数据好于预期,主要因为服务业就业明显增加,其中娱乐与接待业、零售业、专业与商务服务业贡献最大,说明二季度私人消费对就业和经济的拉动作用较大。而失业率持平于7.6%,主要因为更多人进入劳动力市场导致基数扩大的缘故,这距离美联储退出QE的门槛——7%还有较大距离,但随着非农就业明显好转,预计未来两周美联储对QE减码的信心增加,我们依然预计四季度是美联储宣布QE减码的时间点。

要点提示:6月季调后非农就业人口增加19.5万人,高于前12个月平均水平18.2万人;失业率持平于7.6%;娱乐与接待业增加7.5万人,2013年月均增长为5.5万人,较2012年月均增长3万人近乎翻倍,显示服务业对就业提振作用强劲;专业与商务服务业增加5.3万人,贸易、交运与基建业增加4.5万人,其中零售业增加3.7万人,提振就业改善;制造业与政府部门就业分别减少0.6万人与0.7万人,依旧形成拖累;平均工作周时间保持不变,为34.5小时;平均小时工资增加10美分,至24.01美元;劳动参与率、就业人口与总人口比例均上升0.1个百分点至63.5%、58.7%,就业人口增加0.1%;前两个月的就业数据也被大幅向上修正,4月非农就业从增加14.9万人上修至19.9万人;5月非农就业从增加17.5万人上修至19.5万人,累计上修7万人。

6月就业数据的改善,提高了今年四季度宣布减缓QE的概率至70%,但失业率保持7.6%,距离美联储预计的四季度降至7.2%-7.3%的水平仍有差距。不过,我们预计三季度美国经济有望加速复苏,能源独立减少制造业成本,对制造业就业将有所拉动,而且房地产和零售消费增强,对服务业也有所拉动,最终带动就业逐步回升,年底失业率有望达到美联储预期的水平,因而美联储宣布减少MBS购买量是大概率事件。

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