注册制情况下，发行的定价已经开始出现了很大的分化，投行在发行能力上的竞争力将表现为机构客户的触达能力、二级市场的定价能力和影响力，你如果不能把你自己发行的股票很好地向广大投资者进行充分阐述的话，其实大家是不会捧场的，所以好酒也要靠吆喝。左畅表示，投研能力一方面是专业服务的能力，另外一方面它也是帮助推广专业服务能力，实现品牌效应的能力。

　　左畅表示，研究要充分发挥在战略上的引导跟支撑的作用。在过去几年中，德邦一直在着力对研究所的研究体系跟框架进行系统建设，培养自己的研究人才，从年轻人中发掘优质有潜力的同学进行持续的投入跟培养。

　　目前，德邦证券已初步建立了较为完善的研究框架和研究体系，形成了自己的研究模式跟思路，构建了自己的行业研究和公司研究模型、上市公司管理层评估模板以及专门应对新股的研究模式。

　　这样成体系的研究框架能够最大程度的将培养变得体系化和规范化，并快速帮助刚刚接触研究的新同学了解什么是研究、什么是投资以及如何做好研究。此外，通过这样体系化、规范化的研究框架的建立，也可以对业务人员进行专业化的培训，提高业务人员的素质。左畅表示，德邦研究所将不再单单是一个研究部门，更是一个培养各条线业务人才的训练营，成为德邦证券储才、育才的基地。

　　值得一提的是，德邦证券并没有运动式地投入大量资金实现研究的全覆盖，而是选择了性价比更高的重点突破策略。为了集合力量，重点聚焦，德邦证券选择聚焦能真正助力中国经济持续发展的行业，聚焦大健康、大消费、科技、互联网、智能制造、金融服务六大行业。

　　我们希望在研究层面可以做得深入，有特色化，但单纯地做纸面研究是没有意义的。如何把研究的力量传导到各个业务条线，也是我们德邦一直努力的方向。左畅说。

　　投行、资管多轮驱动

　　在德邦证券的战略规划中，研究能力是德邦证券发展中的战略支撑点，而投行业务、资管业务、投资业务等则是德邦证券进一步跃升，兑现成长潜力的落脚点。

　　事实上，资产管理业务一直是德邦证券最核心的业务之一。

　　2018年和2019年两年，德邦证券资产管理业务收入占比超过50%，营业利润贡献度超过65%，资产管理规模超过1650亿。而在诸多资管业务中，资产证券化成为德邦证券的业务亮点，近年来创造了多个行业首单。自2015年启动业务以来，德邦证券累计发行企业ABS产品212单，规模合计4434.73亿元，发行规模居市场首位。

　　此外，左畅介绍，大类资产配置将是德邦证券资管业务的下一步的重点布局方向，增强主动管理能力，建立丰富的产品线，在固收+的产品线基础上，快速推动混合类、权益类、FOF以及工具型产品的布局。

　　今年3月，德邦证券资管子公司的获批是德邦资管业务发展的一个重要里程碑。左畅也表示，未来，德邦将在产品线布局上不断丰富标准化产品，并且在后续子公司成立后以申请公募牌照为下一步的发展目标，丰富权益类产品线，并做好全产业、全行业另类资产证券化业务，构建真正主动投管的公募reits金融产品线。

　　德邦的投行业务在行业内也颇有特点。事实上，近几年，德邦投行围绕企业多样化融资需求和投资者多元化投资需求，依靠股权、债权业务双轮驱动，推动投资+投行业务联动，成为业内公认最具特色的投行之一。

　　注册制的推出，包括公募REITs的推出，实际上都是提升直接融资的比重，发挥市场的融资功能，这是投行的机遇，也要求投行具备为实体经济提供综合金融服务的能力。左畅在采访中表示，券商投行有了更多的手段和工具服务实体经济之后，客户群体有望扩大，盈利结构也会迎来优化。未来随着注册制铺开、公募REITs等新品种扩围，券商的收入中投行业务的贡献将越来越大，券商也会逐步摆脱靠天吃饭的状态，抗风险的能力得到提升。

　　值得注意的是，德邦证券对于公募REITs的推出非常关注，这也得益于此前德邦证券在资产证券化产品上尝到了甜头。

　　左畅介绍，德邦证券一直认为公募REITs将成为我国盘活存量资产、优化经济结构的一个重要工具，因此也提前在人才、项目上做了充足的准备。而德邦证券此前在资产证券化业务过程中，对资产全流程的监控已经形成了完善的系统，这在公募REITs资产的持续经营和管理监测方面都将提供足够的帮助。

　　此外，记者了解到，为支持投研、资管业务扩张的布局，人才引进成为了德邦证券实现目标最直接的手段。