【研究报告内容摘要】

证券：本周深市主板和中小板正式合并。从 2020年已披露年报情况看，上市券商业绩整体高增，龙头券商综合优势突出，而从 2021年 1季度市场数据看，券商两融、经纪和投行业务也仍具有一定优势。2021年作为十四五开局之年，政府工作报告明确提出要稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道，资本市场改革路径进一步清晰，后续随着政策红利的持续释放，证券行业整体业绩确定性较强，当前券商板块 PB 已降至 1.67倍，估值已具备较高吸引力，建议可左侧布局。

保险：2月上市险企保费收入表现良好，虽寿险保费整体增速有所回落，但财险增速回暖明显，随着疫情负面影响的逐步消散和代理人展业的常态化，在前期低基数背景下，预计险企负债端3月或将进一步改善，而近期十年期国债到期收率企稳回升也为保险板块估值提供了有力支撑，考虑当前随着美国十年期国债收益率的快速上行，中美利差已处近年来较低水平，后续国内收益率或进一步上行，持续看好保险行业发展。

市场表现本周SW非银金融指数收于1968.89点，较上周下跌1.65%，板块整体跑赢市场（沪深300）0.80个点，在28个一级行业中排名第23位，各板块表现多元金融>证券>保险。

重点公司动态东北证券：2020年年报正式披露，营业总收入66.1亿元，同比去年下跌17.06%，净利润为13.33亿元，同比去年32.4%，基本EPS为0.57元，平均ROE为8.27%。

华创阳安：2020年年报正式披露，营业总收入31.35亿元，同比去年增长26.64%，净利润为6.58亿元，同比去年152.8%，基本EPS为0.38元，平均ROE为4.37%。

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