【研究报告内容摘要】

本周板块表现:本周上证综指报收 3,696.17，本周累计上涨 1.12%，深证 成指本周下跌 0.87%，化工板块（申万）上涨 1.35%。 本周化工个股表现： 原油市场上行，部分顺周期低估值小市值化工股本 周迎来较大涨幅， 涨幅居前的个股有博汇股份、 ST 德威（反弹）、金牛 化工、山东玻纤、广东榕泰、新乡化纤、海利得、兴化股份、恒大高新、 中泰化学。

本周原油市场动态： 本周在极寒天气的持续影响下，原油供应大幅下降， 国际原油价格大幅上涨。本周 ICE 布油报收 62.91美元/桶（两周内涨幅 +6.02%）； WTI 原油报收 59.24美元/桶（两周内涨幅+4.20%）。 重点化工品跟踪： 本周检测的化学品涨多跌少。多数化工产品价格有较 大涨幅。本周涨幅前五的产品辛醇（ 37.41%）、 DOP（ 31.43%）、正丁醇 （ 30.54%）、液氯（ 20.66%）、丙烯酸丁酯（ 20.16%）。国际原油大涨， 利好大宗原料商品市场。国内市场辛醇库存低位，本周业内开工率高， 辛醇价格大幅上涨，涨幅达 37.41%。正丁醇库存低位，本周收获较大涨 幅达 30.54%。随着部分碱厂停工减产，液氯价格止跌回暖，收获较大涨 幅。由于原料苯酐、辛醇价格继续高涨，本周 DOP 价格持续走高。

化工行业年度投资主线： 周期主线中，随着新冠疫苗获批上市，全球经 济复苏或将成为全年投资主线，顺周期化工品有望迎来主动补库存行 情；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配 套材料的自控可控将持续带来电子化学品国产化率的提升，此外，可降 解塑料、尾气催化材料等行业扩容也为行业龙头带来成长性。 投资建议： 随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的绩优 化工股正在迎来反转，推荐顺周期白马股荣盛石化、 万华化学、宝丰能 源、 三友化工、 龙蟒佰利， 另外推荐技术壁垒高、成长确定性强的细分 行业龙头昊华科技、新亚强和东材科技。

风险提示： 油价大幅波动；海外经济复苏不及预期；贸易战形势恶化。

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