【研究报告内容摘要】

一周行情回顾本周，申万房地产指数上涨4.78%，沪深300指数下跌0.5%，相对收益为5.28%，板块表现强于大盘。

行业基本面本周(02.12-02.18)，我们跟踪的58个重点城市一手房合计成交9604套，同比增速14.4%，环比增速-81.5%；合计成交面积97.9万平方米，同比增速13%，环比增速-82.8%。

本周(02.12-02.18)，我们跟踪的16个重点城市二手房合计成交1076套，同比增速-50.7%，环比增速-92.2%；合计成交面积9.9万平方米，同比增速-46.5%，环比增速-93%。

本周(02.12-02.18)，我们跟踪的17个重点城市商品房库存面积19460.5万平方米，环比增速0%，去化周期60.3周。

本周(02.08-02.14)，供应土地1303.3万平方米，同比增速136.3%；成交土地394.4万平方米，同比增速-81.1%；土地成交金额58.1亿元，同比增速-87.8%。

上周(02.05-02.11)，房地产企业合计发行信用债27亿元，同比增速92.9%，环比增速-82%；本周(02.12-02.18)，房地产类集合信托合计发行29亿元，同比增速-59.9%，环比增速-78%。

投资建议本周，房地产销售环比大幅降低，主要系本周为春节期间，成交量较少。地方层面，上海新房摇号的新规正式落地实施，推出计分制，优先满足“无房家庭”自住购房需求。深圳发布二手住房成交参考价格，中介挂牌价格不能超过参考价，商业银行将根据成交参考价格发放二手房贷款。北京将严格实施贷前调查，从严从重查处个人经营性贷款违规流入房地产市场。西安支持房企自持商品住房用于出租，奖励每年100元/平米。目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、滨江集团、旭辉控股集团以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、永升生活服务、蓝光嘉宝服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、保利物业、绿城服务等。

风险提示销售不及预期，房地产调控政策收紧

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