【研究报告内容摘要】

本周策略观点： 1、回顾 20年通信市场轮动，当前大市值龙头个股更受 偏爱： 2017年以来，通信行业明显呈现中大市值个股走势更强，小市值 个股走势疲软的特征。 2、业绩变动或许是历史上大中小个股走势差异 轮动的核心原因： 观察通信行业大中小个股的历史走势差异轮动规律， 我们发现业绩基本面或许是影响股价走势更为关键的因素。 3、 不论市 值大小，寻找成长性和持续性背后的投资机会： 宏观利率的上行或给板 块整体估值带来压力，而具备长期成长确定性的个股不论市值大小，吸 引力都将更加凸显。 从成长的确定性来看，我们重点推荐 5G、新基建、 产业数字化转型相关的主设备、光模块、物联网和与计算等赛道的优质 标的。

行业动态及点评： 百度 Q4财报公布，市值突破千亿美元； 2020年中国 芯片进口额达 2.4万亿元，全球 MCU 销售预计大跌 8%。 行业前瞻： 2021年上海世界移动通信大会（ 2021.2.23-2.25），上海国际 工业互联网及工业通讯展览会（ 2021.3.3-3.6）， 2021软件定义汽车国际 峰会（ 2021.3.4-3.5）， 2021年首届 NEPCON 峰会（ 2021.4.21） 首推组合： 中国联通、中兴通讯、天孚通信、数据港、中际旭创、淳中 科技、中科创达。

建议关注组合： 港股运营商： 中国移动、中国电信、中国联通； 5G 主 设备： 烽火通信； 城市数字化转型相关： 海康威视、大华股份、 科大讯 飞、 万集科技、佳都科技、万通发展、中电兴发； 低轨卫星： 中国卫星、 中国卫通、海格通信、和而泰、华力创通、欧比特、杰赛科技、康拓红 外、天银机电、亚光科技、上海沪工、星宇网达； 物联网/车联网： 移远 通信、广和通、移为通信、道通科技、锐明技术、鸿泉物联； 光模块： 新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技； IDC： 宝信软件、奥飞数据、 光环新网、佳力图、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、立昂技术、世纪 互联、万国数据； 高清视频： 兴图新科； 云计算/边缘计算： 优刻得、网 宿科技； 量子信息产业： 国盾量子； 小基站： 上海瀚讯、震有科技； PCB： 崇达技术、 深南电路、沪电股份； 散热： 中石科技； 运营商/铁塔： 中国 移动、中国电信、中国铁塔； 服务器/路由器/交换机： 烽火通信、兴森 科技、浪潮信息； UWB： 浩云科技； 全国一网： 歌华有线、广电网络； 网络可视化：中新赛克； 5G 行业专网： 海能达； 产业互联网： 恒华科 技、朗新科技； 工业互联网： 工业富联、威胜信息； 大数据： 每日互动、 慧辰资讯、东方国信； 线上教育： 世纪鼎利、立思辰；线上办公：亿联 网络、会畅通讯、二六三； 天线射频： 世嘉科技、通宇通讯、硕贝德。 市场回顾： 近一周通信（申万）指数上涨 5.39%；沪深 300指数上涨 7.67%，行业跑赢大盘 2.29pp。东吴通信优选指数近期表现：一周上涨 3.00%，年初至今上涨 29.48%。 风险提示： 5G 产业进度不及预期； 5G 网建进度不及预期。

阅读附件全文请下载：东吴证券--通信行业跟踪周报-本周专题：更关注优质企业的成长性和持续性，无论市值大小 (责任编辑：admin)