【研究报告内容摘要】

本周，央行进行了4800亿元逆回购操作，逆回购到期6200亿元，公开市场逆回购净投放资金-1400亿元。MLF投放资金6000亿元，到期资金2000亿元。国库定存到期资金500亿元。未来一周逆回购到期4200亿元，自然净回笼资金4200亿元。

本周，货币市场利率多数上涨，资金面先松后紧。 SHIBOR利率整体上涨，隔夜涨63.7BP 至2.1%，7D 涨7.1BP 至2.23%，1M 涨4.5BP 至2.61%；银行间市场质押式回购利率多数上涨，隔夜涨74.81BP 至2.26%，7D 涨45.52BP 至2.64%，1M 跌9.86BP至2.67%；上交所质押式回购利率方面，隔夜涨121BP 至3.29%，7D 涨96.5BP 至3.25%，28D 涨30.9BP 至3.06%。

本周，货币市场回购交易成交总金额162851.39亿元。其中，银行间债券市场成交金额103568.12亿元，占比63.6%，上交所成交金额53304.51亿元，占比32.73%，深交所成交金额5978.75亿元，占比3.67%。同业拆借成交金31515.26亿元，加权平均利率为1.79%。

本周，银行间市场质押式回购加权平均利率为1.86%，买断式回购加权平均利率为1.93%。

本周债券一级市场发行金额为14719.27亿元，较上周的13613.2亿元小幅增加。

从发债结构来看，周发行金额占比排名前三的品种是同业存单、金融债和地方政府债，占比分别为34.79%、18.46%和15.38%。

从发行期限来看，利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）周发行金额占比排名前三的期限是3M-9M、9-10年和1-3M，占比分别为22.89%、22.66%和17.17%。

本周一级市场发行利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）853只，发行金额12213.66元，到期金额8184.28亿元，净供给4029.39亿元。其中，国债发行4只，发行金额2112.2元；

金融债发行55只，发行金额2716.8亿元，同业存单716只，发行金额5121.3亿元，地方政府债78只，发行金额2263.36亿元。

本周发行国债2112.2亿元，到期1926.6亿元，净供给185.6亿元；发行政策性金融债1248.8亿元，到期150亿元，净供给1098.8亿元；发行同业存单5121.3亿元，到期4355.6亿元，净供给765.7亿元。

本周，国债招投标利率为3.03%；政策性金融债发行利率为3.39%；同业存单发行利率为2.92%；地方政府债招投标利率为3.66%。