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【研究报告内容摘要】 投资建议：作为国产涂料龙头，未来公司有望在B端涂料领域赶超竞争对手，C端逐步向一二线城市拓展，防水业务快速拓展。未来公司产能扩张确保收入稳步增长，持续降费有望致盈利能力提升，因而我们预计公司20和21年的归母净利润分别为5.8和9.3亿（调整前分别为5.2和7.2亿），PE为53和33倍，维持“增持”评级。 风险提示：行业需求增长不及预期；落后产能淘汰不及预期；下游地产商客户订单大幅减少，新地产客户拓展不及预期；工程端应收账款风险；家装领域一二线市场拓展不及预期；原材料大幅上涨。 (责任编辑：admin) |
