调研要点：

      ①康力电梯：38 家机构调研国产电梯龙头，公司在手订单超 60 亿，三季报净利润预增六成以上；

      ②联创电子：这家运动相机镜头全球龙头与大疆合作项目三季度开始出货，公司近三年车载镜头呈倍数级增长，已进入特斯拉供应链；

      ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

      公司一

      康力电梯于 8 月 25 日召开 2020 年半年报电话会议，共计 38 家机构参与。2020 年半年度公司营业收入 17.65 亿元，同比增长 3.60%，净利润 1.67 亿元，同比增长 62.38%，扣非净利润 1.47 亿元，同比增长 1.47 亿元，同比增长 94.06%，经营活动产生的现金流量净额 2.02 亿元，同比增长 224.13%。

      截至 2020 年 6 月 30 日，公司正在执行的有效订单为 63.43 亿元（未包括中标但未收到定金的高铁、轨交项目共计 6.22 亿元）。公司品牌效应不断凸显，在手订单增加，预计 2020年 1-9 月经营业绩净利润 32112 万元-40140.70 万元，同比增长 60%-100%。

      上半年收入增长主要来自于垂直梯销售额，垂直梯市场占到电梯行业总份额 80%以上，是行业内企业竞争的关键市场。同比 2019 年半年度电梯营收增长 17.04％，其中垂直梯营收增长率为 27.37%；2020 年半年度电梯营收增长 5%，垂直梯营收增加 1.95 亿元，同比增长19.08％，且毛利率提升 2.03%。

      公司二

      联创电子于 8 月 26 日接待 26 家机构现场调研，公司 2016 年上市后切入到消费电子领域，采用玻塑混合镜头技术路径，构建专利壁垒，成为 A 股稀缺的高端镜头生产厂商，镜头的生产能力位居前列。公司模造玻璃产能全球第二，运动相机镜头销量第一，市场占有率也是第一。公司是运动相机高端品牌的唯一镜头供应商，玻璃镜片制造水平和精度已经超过了全球第一的日本豪雅，GoPro 高端运动相机镜头由公司独家提供。

      调研过程中，公司表示，目前公司具有完整的摄像头模组生产能力，非手机类模组公司在行业内领先，全球最大的全景相机 Insta360 高清广角镜头由公司生产。手机领域能够生产结构光、tof 镜头，具备 6P、7P 的生产和设计能力，A 股大部分公司生产镜头的能力都在 5P 以下。目前公司 6P 镜头小批量提供三星，屏下指纹镜头从去年给三星 3-5 个机型供货。公司与大疆合作的项目也在三季度开始出货。

      此外，公司透露，车载领域增长非常快，服务于两大方案商 mobileye 和英伟达。Mobileye的 eyeq5 的 800 万像素联创有 8 颗通过认证；英伟达把公司作为唯一推荐战略伙伴。模组厂法雷奥、麦格纳、安森美，芯片厂安波福、都给联创下了订单，2019-2021 年的车载镜头呈倍数级增长。2017 年进入特斯拉领域，5-6 颗获得认证，1-2 颗镜头长期稳定供货。已拿到多个客户的定点文书，锁定了未来 8 年的需求，其中安波福、法雷奥、特斯拉、安森美、麦格纳、ZF 这些比较大的模组厂和新能源汽车厂都下了订单。

      风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

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