2017年6月，知行教育二次出手，斥资1500万元增资国内亲子剧票房排名第一的亲子演艺公司小橙堡，占比3%。2018年1月，盛通参与出资设立的并购基金华控盛通斥资5635万元，入股新东方旗下的东方格希，占比20%。东方格希为青少年英语品牌迈格森的运营方，在国内开设20多个直营学习中心。

当然，通过直营+加盟的方式开店，为乐博乐博的主要增长方式。在经济发达的一二级城市，乐博乐博以直营方式进驻，经济欠发达的城市郊区、三四级城市，则以加盟方式推进。2017年，乐博乐博全年新增门店40家，2018年新增门店61家。三年「千店计划」启动之后，乐博乐博的开店速度明显加快，2019年上半年新增门店50家，其中，直营店10家，加盟店40家。

截止2019年10月，乐博乐博一共在国内布局了400个门店，累计服务学员16万人，用户规模保持35%以上的增长。盛通股份的中报显示，2019年上半年，营收1.05亿元，同比增长19.4%，净利润664万元，同比下滑24.5%。高速开店，利润依旧为正，实属可贵。

当然，对于方兴未艾的机器人教育而言，前程并非只有鲜花玫瑰，稍有不慎，也可能布满荆棘。2017年，乐博乐博扩张提速，当年只完成业绩承诺的98.8%，便是一例。

从以往的报表来看，乐博乐博下半年的营收、净利润远高于上半年，2017年上半年营收、净利润的全年占比分别为39.2%、22.05%；2018年分别为37.4%、20.3%。若以20%的占比估算，2019年全年乐博乐博的净利润为3320万元。2019年的业绩承诺为5068万元，下半年净利润如不超常规增长，乐博乐博很可能完不成全年的对赌承诺。

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回到上市公司层面，盛通股份的利空尚不止时代出版终止收购股份、证监会下发警示函二事。2019年7月，担当实际控制人角色的贾氏家族连环减持，一致行动人贾子裕、董颖、贾则平先后通过大宗交易减持1.88%、0.46%、1.04%的股权，套现不过区区近亿元。

10月12日，盛通股份再次公告，董事长贾春琳、一致行动人贾则平和董颖拟在6个月内减持合计6%的股权。以每股4.5元上下的价格估算，贾春琳及一致行动预计可套现1.5亿元。大股东、实际控制人一再减持，意欲何为？

2019年5月，盛通股份证券事务代表竹鹏辞职。8月，持股12.5万股的职业经理人梁玲玲辞去董事一职，由持股3%以上的一致行动人栗庆岐（董事栗延秋之职）接任。2019年中报，盛通股份营收8.7亿元，同比增长2.6%；净利润4748万元，同比下降5.9%。业绩低迷，高管接连辞职，所为何事？

在公司治理方面，盛通股份为典型的家族企业。2000年，贾冬临、贾春琳、贾则平三人各出资70万元购买一台海德堡四色印刷机，以印刷高档杂志起家，崛起为京城印刷新锐。2007年，在一次不幸的未遂绑架事件中，身为董事长的贾冬临遇害，盛通上市一度搁浅。

2011年7月，在贾氏家族的合作努力下，一度负债累累的盛通股份上市成功。内部职务分配上，贾冬临之弟贾春琳出任董事长，贾冬临之妻栗延秋出任总经理，贾冬临之父贾则平为第三大股东，保持某种意义上的「平衡」。

对于正在谋求转型的盛通股份而言，这样的家族企业架构，会不会埋下隐患？