广州万隆：央行重磅利空致调整级别超想象 如何应对

　周三市场未能如期反弹，午盘上证收于2126点，跌0.75%.面对“吊颈线”反弹信号的失效，有分析认为，主要是缘于经济下滑态势的仍不乐观导致：无论是昨日公布的全社会用电量数据，还是之前CPI、PPI、出口等数据，无不低于市场预期；尤其昨日央行公布7月末中国外汇占款减少了38.2亿元这一重磅利空，表明经济难以扭转，因此，探底回升的时点将延后，很可能“超过想象”！我们则认为，目前基本面的确不支持指数有系统性的大涨机会，但精选个股却依旧存在良好的获利可能。

　　如果单纯看指数而决定操作，则除年初外今年几乎没有像样的投资机会。不止如此，更有分析认为，目前沪深两市的指数已经高强度失真，即指数屡创3年新低，但其实2012年个股的获利机会很多。因为指数每次疯狂的杀跌，都是权重板块下挫拖累的结果；如周一的大跌，券商股、地产等成为了主力军。但是，其他相关题材股的上涨，却表现疯狂，即便周一狂跌，周二大盘的稍微反弹，就有很多强势股创了这几天的新高，如天科股份(600378,股吧)、山东墨龙等。尤其从2100点反弹到2168点，虽然持续了八天的时间上涨幅度也不多，但泉州金改概念、页岩气概念等等却已走出一波大幅涨势。因此，仅依靠指数来判定未来的方向或制定操作策略，已经失去了其原本的意义！

　　我们认为，从技术面来看，昨天的反弹回升、以及今天下跌，市场的量能仍然是温和甚至缩量状态，表明投资者的观望情绪很重，市场增量资金有限。大部分包括机构投资者由于担心国内外经济下滑，仍然犹豫不决，对市场信心很疲弱。因此，长期而言国内经济面临的系统性风险依然相对较高。但是，在前期股市下跌了60多个交易日，政府频繁出台救市举措的影响下，股指的中期反弹也并非没有可能。但由于基本面因素影响，我们仍坚持，在接下来相当长时间，A股最大的机会不是来自国内经济好转而带来的行业复苏投资机会，而是国内经济、体制结构改革带来的震撼性机会！因此，轻大盘重个股、精选个股的策略，才能应对近期复杂的市场形势。而作为一般的中小投资者，唯一需要做的就是，保持清醒的头脑同时紧跟与“改革”相关的行业和个股，把握换届之前的政策红利机会！

　　综上，在目前经济形势仍不乐观的背景下，大盘短期反复考验前低的可能性较大。但是，投资者可以对相关“改革”热点主题展开逢低布局，但不宜冒进，需警惕部分绩差地雷股和涨幅过高的补跌股风险。