余定恒分析，从市场演绎过程来讲，由于经历了2008~2009年的暴跌暴涨的洗礼，投资者并不悲观且也不愿离场，由于行为走在预期之前，基本面和预期的喇叭口不断拉大，面临收敛“风险”，这种收敛分为三波：第一波是5月份到6月中，银行和石油跌破前期低点，带动指数从2400跌到2300；第二波是6月中到6月底，煤炭、水泥和钢铁开始下跌，接近前期低点，带动指数从2300跌到2200；如果经济和股市是一个整体，那么第三波应该是一些强势的消费品和中小盘股的补跌。

　　等待底部形态呈现

　　从盘面上看，大盘跌破2132点之后，在指数层面并未出现恐慌，这种“虽创新低，却不急跌”的原因有两种可能：1，由于主流资金出于抄底的共识，指数在2100点之上做停留，但若行情迟迟不起的话，就会出现大规模杀出；2，下跌动能真正的丧失，虽然大盘还在下跌，却像挤牙膏一样，挤一挤出来一点，出现某种底部形态。

　　两种原因无论哪一种，或许都提示我们大盘已进入一个阶段性的底部观察期。实际上，从7月10日以来，上证指数下跌的速度和力度都开始比之前缓和起来，这点和去年12月见底之前的走势非常相似，说明空头的力量开始减缓。

　　从技术角度看，上证指数日线在今年2月至6月形成双头，颈线为2242点，破位后调整目标指向2030点。操作上，由于上证指数5月初开始的这波下跌走了一个典型的下降通道，这波跌势结束的标志左侧是指数加速下跌到通道线下轨，目前下轨是2050点，上轨是2150点，右侧则是大盘有效突破下降通道的上轨线压力。

　　技术专家分析认为，由于稍懂技术的人都能看到这条通道线，当股指运行在通道里面的时候，大家都不愿意身先士卒，而这也导致指数很难在通道里出现像样的反弹，但一旦突破这条通道，势必会引发大规模抄底资金的入场，届时指数极可能会出现加速上升的情况。