随着津劝业(600821,股吧)7月11日正式拉开2012年中报的帷幕，截至目前，沪深两市完成中报披露工作的A股公司合计258家,从主营收入变化看有所增长，但在经济低迷的背景下，上半年上市公司业绩想守得云开见月明似乎仍为时尚早。

　　业绩环比逐渐回暖

　　统计截至8月2日完成中报披露的258家A股公司，整体来看，全部公司营业收入同比增长7.92%，净利润同比下滑0.4%，依然处于利润收入不及营业收入的困境。由于上市企业净利润经常包含了资产置换、股权转让、财政补贴等创造的非经营性收益，这导致了A股公司长期以来净利润的整体增长一直快于营业收入，但随着近年来各行业原材料、人工、安全费等营业成本的不断增加，这种情况已发生了根本性改变。统计显示，截至目前，今年中期258家公司中虽有178家营业收入实现同比增长，但净利润实现同比增长的却为167家。不过，值得一提的是，目前258家公司二季度整体净利润环比一季度仍增长了42.11%，而其中有183家实现了净利润二季度的单季环比增长。

　　信息服务和医药生物增长快

　　分析已公布中报公司的盈利情况，其中有125家净利润实现了上半年同比和二季度环比的双向增长。从行业分布看，涉及在机械设备、信息服务、化工、医药生物四个板块中的公司数量最多，分别有22家、20家、14家和9家。而由于A股市场中，机械设备和化工类两个板块即占据了全部公司的两成多，由此从板块中实现增长公司的比重看，信息服务和医药生物类的成长能力显然更胜一筹。

　　在20家净利润同比和环比同步增长的信息服务类公司中，有12家今年中期同比增幅超过30%，而如果从环比增幅统计，有18家增长幅度在30%以上。对于信息服务行业(包含传媒、通信行业)下半年的投资策略，中投证券认为，文化产业投资策略应遵循三条线索出发：一是中长期自上而下优选潜力股，重点关注电影、动漫、广告营销及一些新媒体子领域行业；二是持续关注因体制改革深化和大集团化趋势可能发生整合重组、转型和多元化的传统媒体公司；三是短期关注政策和事件驱动带来的主体性投资机会。而对于通信行业，大通证券认为，2012年运营商的资本开支将重点向固网宽带、网络优化、WLAN、LTE、智能手机等领域进行倾斜，与该领域相关的上市公司将受益明显，看好光通信行业及网优行业的投资机会。

　　此外，医药生物板块近期尽管受血液制品降价、基本药物目录扩容、抗菌药物管理趋严等一系列政策的影响，市场走势出现较大回调。但国都证券却认为，这些政策均为前期指导政策的细化和延伸，在行业估值高企的背景下，随着行业调整的展开，将为部分强势个股带来后期投资的机会，而近期卫生部和发改委表示继续加大对中医药行业的支持表态也给中医药类上市公司带来价值重估机会。

　　家用电器、食品饮料、房地产“不差钱”

　　除了利润的增长，在经济增速放缓的背景下，经营活动产生现金流较大的行业往往具备更高的景气度和抗风险能力。但近几个报告期中，多数A股上市企业经营性现金流出现恶化。传统的依靠投资的外延式增长模式被打破，高负债、低经营性现金流甚至负经营活动产生的现金流将上市公司的经营软肋暴露无遗。不过，从目前已公布的上市公司中报分析看，同比2011年中期整体-121.92亿元的现金流，今年中期258家公司合计实现经营现金流212.86亿元。其中，家用电器、食品饮料、房地产等板块上半年“荷包”最为充裕，行业每股经营性现金流均超过了0.3元。

　　今年上半年，国内白电行业出货增速有所放缓，行业内主要公司增速逐步分化，二季度家用电器行业整体业绩仍未有明显改善趋势，不过，在行业弱势背景下，龙头企业优势得到进一步体现。而随着节能补贴的推出、政策影响效应的逐步增强，预计三季度行业终端出货增速会有一定改善。而另一方面考虑到原材料成本下滑对行业终端盈利带来的正面影响，下半年行业整体盈利能力还将有一定的提升空间，关注中期业绩向好的格力电器(000651,股吧)、老板电器(002508,股吧)、兆驰股份(002429,股吧)。

　　8月份，中报加上备货旺季的支撑，食品饮料类个股仍值得期待。不过，其中的明星子行业白酒股，因年初以来的高超额收益，及市场对行业景气回落的担忧，短期高位出现震荡的概率偏大。相对来看，乳制品、肉制品和啤酒类公司则相对更加安全，可以关注伊利股份(600887,股吧)、青岛啤酒、南方食品(000716,股吧)等业绩优异公司的机会。