周四市场的上冲势头受挫，午盘上证跌0.45%，收于2113点。昨日管理层护盘以及指数上涨，让部分投资者认为底部已经出现，但有分析指出，目前的反弹并未满足底部的三条件，因而仍需谨慎：首先是指标，5日均线并未向上穿越10日均线；其次是趋势，各指标均未突破下降趋势线；第三是市场情绪，仍未达到崩溃性的恐慌状态。其实，我们在昨日《反弹是真“解放”还是真陷阱？一招判定》中也指出，碎阳难筑底，指数回踩震荡将不可避免。但不可否认的是，系统性风险并不具备，结构性机会正热烈展开，值得投资者乐观参与！

　　从目前行情来看，强势反转的条件暂不具备，仍未形成真正的突破。例如，股指在近两日攻击2132压力位时，均没有得到量能的支持，今日的成交量甚至比前两日还少。此外，权重板块也没能持续发力，地产、金融今天回落，市场人气显得涣散。但是，也需注意的是，A股新增开户数已连续第三周回升，基金市场人气也正继续上涨，甚至创7月份以来新高。盘面上，ST的利空已被大幅消化，跌停潮没有再出现，反而部分被错杀的ST股已经逆市涨停。种种迹象表明，市场针对之前的跌势正在采取踩刹车动作，这是积极的现象。

　　我们认为，从宏观的角度来看，近期股指在2132点附近表现弱势，这是经济下滑的对冲政策力度不及投资者预期所致。也反映出意欲割肉出逃的筹码依然存在，因此趋势性负面情绪还需要继续释放。但从昨日管理层“喊话护盘”导致的上涨，以及以往历史经验来看，中期经济会议和"十八大"的临近，政策指引投资的导向性影响加强，后市将“进入政策时间”，即在当前经济背景下，市场正密切憧憬刺激政策的出台。而基于维稳的压力和经济下滑的倒逼，刺激政策的出台也是大概率事件。一方面将和物极必反的市场情绪相共振，一方面也会催生“政策红利”的结构性机会！所以，目前理性的投资者应该实现积极的转变，而不是相反。

　　因此，就策略而言，投资者无需过分紧盯指数短期的涨跌，而可以深度挖掘随着“改革”政策的出台所带来的相关上涨机会，及时布局！