新华财经北京8月19日电 江特电机近期发布2021年中报，数据显示，公司报告期间产生营业收入13.65亿元，较去年同期增加50.02%，录得归母净利润1.81亿元，较去年同期增加逾64倍。公司业绩增长主要归因于碳酸锂业务，且公司当期加码了该业务相关的项目建设，未来公司对该业务的依赖程度将更高。因此，公司业绩对碳酸锂市价和下游应用领域市场需求的敏感度也将提高。

报告期间，公司流动性状况欠佳，经营现金净流量下降较明显，且流动比率及速动比率小于1倍。公司还于2月抵押原值4.68亿元机器设备向银行借款5000万元。

披露半年报同日，江特电机公告两名高管拟合计减持不超过37750股。

碳酸锂产品为主要增长点 业绩受产品市价波动影响较大

江特电机的主要业务为锂云母采选及碳酸锂加工、特种电机研发生产和销售。锂云母采选及碳酸锂加工的主要产品为锂云母、碳酸锂；特种电机研发生产和销售的主要产品是建机电机、起重冶金电机、风电配套电机、伺服电机、军工电机、新能源汽车电机等。

2018年至2020年，公司的营收下滑且扣非归母净利润持续为负。2021年4月，公司才因2020年的净利润由负转正而刚刚摘帽。2021年上半年，公司的收入和归母净利润分别为13.65亿元和1.81亿元，相较于去年同期较低的基期数据，业绩变动较显著。

图1：2018年上半年至2021年上半年江特电机营收、归母净利润及扣非归母净利润

报告期间，受益于碳酸锂市价上涨，公司碳酸锂的销售额和毛利齐增，是公司的主要业绩增长点。2021年上半年，该产品产生收入4.40亿元，占当期总营收的比例为32.23%，同比增加251.59%，产品的毛利率为27.67%，较上年同期增加82.65个百分点。若未来产品市价走低，公司业绩的高增长态势可能难以保持。

图2：2019年至2021年上半年国内碳酸锂（电池级）季度均价走势

公司碳酸锂产品的销售对象为正极材料生产企业，随着新能源汽车市场的扩大，市场对锂电材料的需求有所提升。

2021年半年报显示，目前江特电机拥有锂瓷石矿2处采矿权和5处探矿权，从锂瓷石中提炼出的锂云母是碳酸锂产品的主要原材料。截至报告期末，公司在建工程为7597.14万元，较年初增长78.17%，主要系公司增加工程投入，用于扩大锂云母采选以及碳酸锂生产产能。

图3：2021年上半年江特电机重要在建工程项目变动情况

报告期间，公司将合计3055.89万元投入60万吨锂瓷石工程选矿项目、利用锂辉石年产1.5万吨锂盐项目等矿业相关工程，投入金额占当期在建工程新增投资总额逾八成，预计未来公司对碳酸锂业务的依赖程度会进一步提高。

经营现金净流量下滑明显 流动性状况欠佳

2021年上半年，江特电机的经营现金净流量为5732.67万元，同比减少七成，当期净利润现金含量仅为0.32倍，主要系期间公司经营性应收项目显著增加3.15亿元。报告期末，公司预付款项余额为3917.76万元，比年初增长359.70%，主要系报告期内预付的材料采购款增加；另外，公司应收款项融资余额为5.72亿元，比年初增长51.30%，主要系报告期内以票据结算的货款增加。

数据显示，2018年至2021年上半年，公司的流动比率和速动比率均接近或小于1倍，且远低于电气部件与设备行业中上市公司的上述指标中位值，公司的流动性状况欠佳。截至2021年6月末，公司持有货币资金3.83亿元，其中2.35亿元被用于开具银行承兑汇票保证金和矿山生态修复基金等，属于受限资金，但短期借款却高达15.78亿元。

图4：2018年至2021年上半年江特电机流动比率、速动比率与行业中位值对比