但对于抱团现象是否瓦解，不少机构人士却并不同意，而是偏向于认为抱团板块出现转变。21世纪经济报道记者注意到，2月24日，尽管三大指数单边下跌，但全市场仍有两千余家企业股价上涨，资金开始转向低估值和存在复苏预期的板块。

国泰君安研究所所长黄燕铭指出，“抱团”将成为常态，但当前旧的“抱团”股正逐渐淡出视野，未来需要重视新的“抱团”股，重点在周期。建议投资者把握好疫情后消费、周期、设备“三步走”的投资轮动节奏。

淳石资本业务合伙人兼证券投资部负责人杨如意也指出：“机构抱团虽然出现松动但不会轻易瓦解，板块之间轮动会加剧，抱团也将会持续，抱团的板块也难免发生变化，但依旧会集中在盈利确定性更强的行业优质龙头公司。”

在杨如意看来，目前不管是经济复苏还是政策“由宽到稳”，国内的进程都领先于海外，海外复苏和宽松交易对A股的提振也相对有限，“下一阶段制约市场风险偏好的可能会是资金面收紧预期，但A股经济增长仍有相对优势，高景气度和业绩确定性强的核心品种预计仍保持乐观。”

星石投资相关负责人也表示，“我们维持年度策略的判断2021年A股将从估值驱动转为盈利驱动。在国内经济复苏势头强劲、企业盈利增长趋势不变、通胀预期抬头的背景下，那些估值合理、业绩增长动力突出的公司更值得拥抱。未来重点关注受益于经济复苏的周期行业以及前期受困疫情的消费和服务。”

抱团度低、业绩不错的15只基金

随着前期典型抱团板块白酒的连续大跌，市场上知名的重仓白酒基金易方达中小盘的表现，同样不乐观。有ikun粉丝(易方达基金经理张坤的粉丝)直呼被张坤伤透了心。

尽管机构们仍在试图给抱团行为套上合理的说辞，以达到维护市场投资者情绪的目的，但相关个股却用大跌来表示并不买账。

春节后，市场持续调整，部分基民赎回意愿再度升温？

数据显示，2月18日开市至2月24日，在302只可统计的股票型ETF中，份额减少的基金与份额增加的基金数量旗鼓相当，有116只基金份额减少，有118只基金份额增加，4只ETF份额减少超过1亿份。2月24日当天，404只可统计的LOF基金中，有133只LOF基金场内流通份额减少。

事实上，过去两年公募基金取得良好的赚钱效应，一些投资者去年便开始逢高赎回，落袋为安。去年四季度，已经有部分基金出现较多赎回，比如去年上半年成立的一只爆款基金，去年四季度净赎回60.14亿份。

不过也有投资者逢低布局。2月24日，103只股票型ETF场内流通份额增加，93只股票型ETF场内流通份额减少，份额增加最多的国寿安保中证沪港深300ETF、天弘中证光伏产业ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF，当天份额分别增加39.36亿份、4.17亿份、3.02亿份。

不过，除了抱团的基金外，市场上也有不少不抱团、业绩也不错的基金。国信证券金工团队于近日梳理出抱团集中度较低、但业绩表现也不错的15只基金。分别是：

广发多因子、广发睿毅领先、华商新趋势优选、大成新锐产业、工银瑞信战略转型主题A、嘉实资源精选A、华夏经典配置、景顺长城策略精选、华宝高端制造、平安行业先锋、富国低碳新经济A、建信中小盘、国泰金鑫、海富通改革驱动、西部利得量化成长A。

这些基金并非全部主动管理，也有量化基金。

国信证券称，市场上不乏一群优秀的基金经理，他们笃信自己特有的投资理念，并不蜂拥至本就已经拥挤的赛道，坚信只要选对行业、选好个股，基金的收益也能开出灿烂花朵。

此外，管理规模部分代表着基金受到市场投资者的认可度。

从现存规模来看，管理规模排名前三的分别是：富国低碳新经济A(66.16亿)、工银瑞信战略转型主题A(57.96亿)、海富通改革驱动(55.61亿)。其第一大重仓行业分别是：国防军工、银行、电力设备及新能源；2020年收益分别是：89.56%、107%、89.50%。

国信证券通过定义与研究基金抱团集中度，发现，春节后，抱团集中度越高的基金亏损越多。且目前市场上基金热衷的抱团股估值，与非抱团股估值的比，已经达到了近10年新高，二者分化十分剧烈。

通过对比“抱团股”的估值和“非抱团股”的估值，国信证券发现，两者的分化十分剧烈，估值比已经到了近10年新高。

公募基金中，持有这些抱团股市值站基金持股市值的比例越高，则抱团集中度越高。