【研究报告内容摘要】

本报告期内，沪深 300指数上涨 4.05%，中证 TMT 指数上涨3.83%。电子行业涨幅为 6.51%，通信行业涨幅为 5.68%，传媒行业涨幅为 1.94%，计算机行业涨幅为 1.94%。

从整体估值层面看，TMT 行业整体估值仍处于高位区。截至本报告期末，中证 TMT 指数企业价值倍数（EV/EBITDA）为 19.24倍，超过历史均值正一倍标准差（16.86倍），整体 PE 为 42.91倍，高于历史均值（39.88倍），整体 PB 为 4.32倍，高于历史均值（3.77倍）。从 TMT 各子行业估值看，电子与计算机行业处于估值高位区，通信行业估值水平适中，传媒行业估值处于低位。

公司动态：

截至本报告期末，TMT 行业共计 45家上市公司（其中：电子19家，计算机 14家，传媒 8家，通信 4家）披露 2020年年报业绩预告，预告净利润同比增长超过 30%的公司共 30家（其中：电子 15家，计算机 7家，传媒 5家，通信 3家）。

本周观点：

近日短视频头部企业快手在港提交 IPO 申请，2020年上半年，公司实现营业收入 253.2亿元，同比增长 48.3%，调整后净亏损 63.5亿元。招股书显示，快手是全球最大直播平台、全球第二大短视频 平台、全球第二大直播电商平台，今年上半年，公司线上营销业务与电商业务高速增长，实现收入 72亿元，较去年同期增长 222.5%；

GMV(商品交易总额)已经达到 1096亿元人民币，用户平均月复购率超 60%。

我们认为网络短视频和直播平台的生态链价值已进入加速变现阶段，短视频平台拥有巨大的流量，并且仍然持续创造新的流量，坐拥流量入口，具有切入电商赛道的优势和条件，通过电商变现流量价值势在必行。建议关注电子商务细分领域头部企业以及快手、抖音生态链相关企业。

阅读附件全文请下载：长城国瑞证券--TMT行业周报2020年第36期（总第120期）：快手启动港股IPO (责任编辑：admin)