①机构高频调研光伏上游金刚线龙头，公司同时推动两项增产动作，保守预计 6 月末年化产 能达 5200 万公里；②这家公司特种电源十四五期间增长率将超历史水平，下游客户覆盖三 星电子、中信科及军工央企。

       调研要点：

       ①美畅股份：机构高频调研光伏上游金刚线龙头，公司同时推动两项增产动作，保守预计 6 月末年化产能达 5200 万公里； 

       ②新雷能：这家公司特种电源十四五期间增长率将超历史水平，下游客户覆盖三星电子、中 信科及军工央企； 

       ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公 司公告和分析师公开报告为准。

       公司一

       美畅股份于 2 月 22 日接待本月第四次机构调研，2020 年下半年，下游光伏企业有明显的扩 产的安排，现在全球都在关注新能源、新材料领域，世界各国都在努力实现碳中和这一目标， 公司结合自身在行业内的竞争地位与竞争优势，谨慎决策，进行了相应的扩产安排。

       公司目前正在同时进行这两项增加产能的动作，一是对原有“单机六线”生产线进行能效提升 改造，这个是在不新增生产线的前提下，对原来的“单机六线”生产线进行技改，使原生产线 的产能提升 50%；二是持续推进“300 条高效电镀金刚线建设项目”的新建生产线，目前此项 目在富海工业园已经启动，目前富海工业园区内已有细线产线 400 余台，月产能已突破 300 万公里，新增产能的厂房装修等前期准备工作也已基本完备，现在正在设备安装调试期。

       保守预计到 2021 年 6 月末富海工业园区新增机台全部安装调试完成，年化产能将达 5200 万公里。此外，公司将“300 条线项目”变更为“500 条线”其余的 200 条计划在西安新建产业 园实施，涉及新建园区，周期会相对长一些，预计到 2023 年上半年能全部达产，届时公司 500 条线新增的 5400 万公里年产能就全部到位。

       公司二

       新雷能于 2 月 19 日接待中金公司等 5 家机构调研，公司是高可靠性、高效率、高功率密度 等高性能指标的专业电源供应商。现在有 3 个全资子公司（深圳雷能、西安雷能、深圳西格 玛）、2 家控股子公司（永力科技、成都雷能电源）以及 3 个分公司。

       公司产品系列覆盖模块电源(芯片电源、微电路模块、厚膜混合集成电源模块)、定制电源（组 合和大功率定制）、大功率系统电源，目前公司业务构成主要以航天、航空等特种应用领域 和通信及网络领域两大板块为主。

       公司通信领域主要客户是通讯设备商，目前主要客户有三星电子、诺基亚、中信科（大唐移 动、烽火通信、武汉虹信）；航空航天等特种应用领域的客户主要航天科技、航天科工、中 航集团、中电集团、中船集团等。

       调研过程中，公司表示，从目前订单需求以及新研发项目来看，增速与历史相比更快。公司 特种电源从开始到现在年均复合增长 20%-25%，按国家十四五规划、公司目前的能力以及公 司覆盖的项目来看，预期增长率会高于公司的历史水平。

       风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司 公告和分析师公开报告为准。

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