农夫山泉股票港股上市，涨幅高达63%，公司创始人盘中一度成为中国首富。农夫山泉的财务指标非常优秀，其ROE高达40%，而我过去讲过消费股的ROE，25%+属于优秀、15-25%属于很不错，低于15%的一般就不看了。以目前流行的说法，这就是妥妥的“水茅”。

通过农夫山泉的案例，可以看到优秀消费股的两大特征。首先，集中度越高的行业，越容易出牛股。包装水行业经过多年的大浪淘沙，增量已经进入到了存量品牌竞争的阶段，目前2元水的价格带内，农夫山泉和怡宝市场份额超过50%，16年以后农夫山泉凭借更强的品牌影响力和渠道管控能力，份额已经超过怡宝，稳坐行业第一。

其次，消费行业中，品牌和渠道为王。与传统的叫卖式营销不同，农夫山泉的更注重于用讲故事的方式去传导产品理念，“健康、天然”的品牌形象深入人心；经过几轮改革后，夫妻买卖形式的经销商逐渐被淘汰，经销商实力提升明显，能够承担更多销售责任，同时公司也赋予了渠道更丰厚的利润空间，经销商活力被极大程度激发。

农夫山泉股票目前的估值超过60倍，短期难言介入，但是消费作为长牛行业，对各大龙头公司的研究都不能懈怠，只要掌握了分析框架，相信定能抓住很多的投资机会。

最后，简单看下之前调研公司收益比例，仅以3个月为期。