讨论投资的重要一课：投资人应适当搭配投资组合，别让自己在如1987年崩盘走势中遭到重创。如果大跌走势无法承受，这可能就意味股市曝险过多。

本周一为1987年10月美股大崩盘的28周年，不过投资者别以为这种情况不会再度发生。

1987年10月美国股市出现惊恐的崩盘跌势，道琼工业指数单日大跌达23%。至今，再出现该跌幅的机率固然不大，却不是零，股市崩盘终将难免。

几年前，纽约大学金融教授葛贝克斯(Xavier Gabaix)带领三位研究人员研究了股市的崩盘频率。他们研究出了一套复杂的数学公式，用以预测股市单日出现大幅走势的频率，不仅用于美国，亦适用于外国股市。他们得出一致结论认为，崩盘是股市固有的特性。

他们预期，长期而言1987年10月般的单日崩盘跌幅，平均每104年才会出现一次。当然，这并不意味如此大的跌幅，会像时钟一样每104年必然发生一次。而是，这些研究人员相信，长期而言这将是它们平均发生的频率。

证券监管单位难道没有想出如何防止出现1987年10月般的崩盘？毕竟，他们已有数十年可供研究这崩盘惨剧为何会发生，还有类似情况，如2010年的闪电崩跌。他们难道没有设立某种机制，阻止未来的崩盘走势，如熔断机制、暂停交易等？

葛贝克斯相信，这类机制并无法阻止另一次的崩盘。每一个市场，大多系由大户主导。当某件事促使这些大户同时卖出，他们无可避免地将会出手，无视于监管单位的改革机制。

投资的重要一课：投资人应适当搭配投资组合，别让自己在如1987年崩盘走势中遭到重创。如果大跌走势无法承受，这可能就意味股市曝险过多。

学习重要的一课，将是纪念1987年黑色星期一28周年的有意义方式。

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美国人研究的一套炒股秘籍：不要在开盘时买

图：2015年至今，最初100美元投资在各交易时间段的现值，AM是上午，PM是下午。

今年，标普500在美国东部时间上午10点到上午11点之间出现了最大程度增长，但长期数据更有有意思。

如果你是个日内交易者，你可能知道怎样选择股票实时交易时间。但在更大范围的市场上如何选择交易时机呢？

Bespoke Investment Group周三发布的一份报告指出，标普500指数(SPX，+ 1.49%)2015年大多数上涨发生在东部时间上午10点和上午11点之间。Bespoke Investment Group公是位于纽约州哈里森(Harrison， N.Y.)提供财富管理和研究服务的投资公司。

上图显示2015年初投资100美元的现价取决于您持有股票的购买时间段。该数据计算按照基准投入的小时价格业绩表现。

因为牛市开始于2009年3月9日，基于小时价格的第二张图更加有趣：

图：标普500:在交易时间内投资100美元的现价(从2009年3月9日牛市以来)。淡蓝线代表前一天的收盘价(下午4点)到东部时间上午10点的股市表现。

根据Bespoke投资公司的分析师George Pearkes，从前一天闭市到第二天东部时间上午10点市场提供了最佳的长期业绩。

“当市场没有发生交易的时候，多数情况下都在涨”，Pearkes在周三接受采访时表示。“如果你只上午9:30和下午4点间交易，每天晚上并没有参与市场，你缺失了指数总体移动中的巨大一块利润”。

你可以利用标普500指数ETF的，尝试采取这种交易模式做其它指数，包括先锋标普500指数ETF(VFV，+ 0.87%)、SPDR标普500指数信托ETF(SPY，+ 1.54%)和安硕标普500指数ETF (IVV， + 1.53%)。

Pearkes说，来自公司、经济和其他方面的新闻极大地影响了股票价格，即使在美国市场休市的时候。

“随着时间的推移，市场运行基于的信息在每日24小时内流动，所以，如果你只是在市场开放的时候进入并退出，你可能会错过”他说。 “在市场疲软时，这可能是件好事，但是从长远来看，大部分上涨发生在市场关闭的时候”

日内交易者可以利用这种信息？

“不要在每天开盘时买”，Pearkes说。 “如果市场最大的移动发生在每天东部时间上午10点和上午11点之间，如果你在开市时买入，你总是买在高点。因此，要持股票过夜。”

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