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解读“转融通”带来的全面做空时代(2)

时间:2021-11-10 10:35来源:网络整理 作者:采集侠 点击:

  朱平:做空是让价格接近价值的工具,本身是中性的,就像我们可以用古筝也可以用钢琴来弹奏一首曲子,只不过钢琴的表现力更丰富一些。而融资融券就像钢琴,能更丰富更全面地表现价值,我不觉得他和救市有什么关系。

  后转融通时代的游戏规则

  《红周刊》:规则变了,思路也需要跟着变,请谈谈对上市公司的影响吧。

  朱维宝:对上市公司要求更高了,之前当一个上市公司出现溢价交易时,持有该公司股票的投资者会做出卖出决定。转融通推出后,连不持有该公司股票的投资者也可以借券卖出,这就增加了市场对公司的监督力度,对上市公司的规范性等提出了更严格要求,这样股价就趋向合理了。

  赵锡军:上市公司不应理会这些乱七八糟的事情,应该把自己的主营业务抓上去,按照国家的发展战略和经济政策来进行技术的更新换代,加强自身的管理水平,这样上市公司的股价自然会上涨。若上市公司把精力放在二级市场的炒作上,那这家公司就会成二级市场的表演者,就被市场的绑架了。

  《红周刊》:那对于券商呢?有人担心券商为吸引客户参与融资融券,会向客户提供内幕信息。

  朱维宝:理论上来说应该不会的。券商内部有信息隔离制度,比如我们自营部门的标的证券和融资融券部标的证券是互相隔离的,我们不知道自营部那边的信息,当然我们的信息他们也看不到;而且各家券商之间的隔离制度也是很严格的,不会存在集体操控市场的行为,加上资金和力量有限,也没有操控市场的能力。

  赵锡军:转融通业务和我们做交易一样,券商也要面临各种竞争,国家法律法规也有明令禁止的事情,而且若券商真的去做内部交易等这样的事情,他也要做考虑是否违法违规。

  《红周刊》:转融通后可能使得A股波动更大,是不是意味着散户面临的风险更大呢?

  朱维宝:恰恰相反,转融通是一种对冲风险、锁定风险和收益的金融工具,推出后市场更能合理地反应股票本身应有的估值,如果有人想要操作市场,其难度也增加了,这刚好对中小散户是更有利的。比如说原来有机构要操纵市场,庄家会不断地追加资金推升股价,散户投资者没有办法去控制。但是转融通之后,当机构推升到一定程度,谁都可以去融券卖出,实际上这更能让市场合理运行。

  赵锡军:转融通对散户来说最大意义是多了一种获得资金和证券的渠道,具体投资者要面临的风险跟其操作风格有关,与转融通是没有关系的。还有一点要说的是,投资者在面临更多选择,有更多的渠道去融资和融券时,其面临的压力应该是增多的,因为他们是靠借来的资金和证券去做交易。

  朱平:散户面临的风险有多大,与他们对转融通、对融资融券的理解水平有关,举这样一个例子吧,若给你一个飞机,你不会开,非但帮不了你忙,若硬开还会掉下来,风险太大了,若散户参与,他们面临的风险更多。

  《红周刊》:转融通推出后,投资者理念应做怎么样的相应调整呢?

  朱平:投资者中有些人是做投资的,但有些人是做投机的,转融通的推出对于做价值投资的人来说没有什么影响,但是对做投机的人比如炒ST、重组、主题等则影响巨大。转融通业务开通后,对投机者来说市场的变化节奏会更快,所以这部分投资者就要转换思路,不断地去寻找市场上涌现出来的机会,但具体的操作方式和思路,还要在市场检验中不断修正。

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