周三市场尾盘跳水，最终上证收盘2118点，跌1.1%.昨天强力护盘的银行股，今日却临阵倒戈拖累大市。更严重的是，港交所昨日最新数据称，工商银行H股在8月8日遭中国社保基金减持451.6万股！这一举动，尽管减持量不算太大，但无论如何，在当前市场心态脆弱的环境下，势必会对A股带来冲击。面临的形势趋于更加复杂！因此，投资者若还坚持紧盯大盘指数的旧思维，势必会吃亏。我们认为，短期指数难有系统性的上涨机会，而以指数震荡加复杂的结构性为主！

　　昨日，香港交易及结算所有限公司最新数据显示，社保基金在2012年8月8日减持工商银行H股451.6万股，每股成交均价为4.560港元，涉及金额2059.3万港元。减持完毕后，社保基金的持股量从此前的13.99%下降至12.99%.即便在H股股价低于A股股价约0.11元的情况下，全国社会保障基金还是持续减持，目前已是年内第三次减持工商银行H股。受此消息影响，今天的银行股，以浦发银行(600000,股吧)、招商银行等为首，以一阴吞数阳的凌厉跌势向下砸盘，香港股市的银行股也出现了幅度不算小的下跌。究竟是社保在做短线，还是看空大陆银行股，还是故意砸盘低位建仓呢？主力的“心思”我们难以猜测，总之就是难以寄望大盘短期内强势上升！

　　我们坚持认为，在以后相当长时间内，A股市场最大的机会不是来自国内经济好转而带来的行业复苏投资机会，也不是如2007年那样指数单边上扬而带来的趋势性上涨机会，而是国内经济、体制结构改革所带来的震撼性投资机会！譬如，前期一段时间，“改革”就给股市带来多轮结构性上涨行情，诸如浙江小贷金融改革，电力价格改革，前海金融改革，新三板金融改革等等；就连近日热炒的页岩气概念，其实质也是探矿权管理制度的改革！这充分印证了我们前期一再提及的“改革是当下股市的主旋律”的判断；同时也给予了投资者以明确的警示，即不可再用旧眼光看待目前指数的下跌，其内容与过去已完全不同！以今天为例，即使上证指数大跌超1%，而中小板指数却上涨0.11%，这不正是说明了结构性的分化特征吗！ 随着政策放松预期升温，加上近期重要政治会议的召开，相关的主题性机会将有增无减。

　　因此，我们不能希望主力会给出一个明确的进场信号，因为资金的本质是逐利的。而重要的是，投资者需有冷静理性的看光，准确把握行情属性，挖掘“改革”机会！