主持人：证监会负责人再三提醒投资者要保持清醒头脑，防止跟风杀跌遭受损失，怎么股市也没大涨？

　　百笑生：大家怕啊，怕政策的系统性风险。通过ST新政等一系列措施，监管层力挺蓝筹、打击投机的意图已经非常明显。设立风险警示板是很必要，但如果突然改变规则，通过不对称涨跌幅过度限制其作为股票应有的流动性，进而导致对公司重组的实质性阻碍，这就有违警示风险和保护投资者的初衷了。好在市场倒逼之下，交易规则要修改了。

　　主持人：你之前说，管理层对扩容的态度已经松动，果然有体现了。

　　百笑生：证监会最新的发审委工作会议仅到7月31日，8月暂无新股审核计划。7月16日之后，没有一家新股预披露招股书，这是今年首次出现的情况，可以视作新股发行暂缓的明显信号。

　　主持人：又喊话，又暂停新股，交易费下调了，印花税据说也要调，说现在是底部，靠谱了吧？

　　百笑生：救市的传闻，最近就没有断过。7月末，管理层陆续召集相关机构进行专题座谈，商讨救市政策；7月31日，证监会负责人半夜喊话；8月1日，央行负责人召集基金公司有关人士举行座谈会，听取他们对证券市场的建议和意见。更高层面确实在关注股市，最近个把月，管理层对A股向下的空间应该会有一定的封锁，反弹可以期待。但凡事有利必有弊，利弊常有轻重缓急之分。前几天听一个大佬很哀怨地说，其实股市下跌从战略上看是有好处的。可以让投机倒把的聪明才智无利可图，只得转投实业，从而有利于模式转型。德国人基本不碰股票，欧债危机就没有他们的事；可以迫使资金回流银行，有助于继续提高储蓄率，修复银行资产负债表；也会给期货空头带来好处。虽然说的是笑话，但也不是一点道理没有。

　　主持人：新一届领导上任后，股市连创新低，从政绩上也说不过去啊？

　　百笑生：你错了，有人对我说，出政策本身就是政绩，指数涨跌倒未必是政绩，因为影响涨跌的因素太多了。

　　主持人：不管这些了，听过鼓励上市公司回购自家股票，这其中有没有机会？

　　百笑生：回购得有钱才行，但现在缺的就是钱，只有极少数现金流良好的公司会考虑。目前A股破净上市公司73家，交通运输、黑色金属和房地产行业的公司数量最多。单纯从指标分析，其中业务稳定增长、在手货币资金占比较高的公司，存在回购股份的可能性。现在不少私募和小股东联手，向上市公司发函逼宫，希望其能进行股票回购、稳定二级市场股价，但势单力薄。一边是鼓励回购，一边是疯狂质押。

　　我最近听说不少上市公司的大股东或者是高管，都在超低价质押股权，券商做掮客，信托发产品，用钱去弥补其他实业的资金缺口。比方某南方企业，董事长拿出大部分股权，用低至三折多的价格质押给信托公司，都是发单一信托，做的比较隐蔽。钱用来干吗？老婆投资的汽车4S店急需资金。而老婆也是公司的主要股东。类似的事情很多，基本都是做生意没钱，股市抛不掉那么多，也不敢明目张胆抛。我看了下，这种单一信托的产品期限一般都超过1年，收益都在8％左右。至少在这些大股东眼里，股市一年半载是没什么大机会的。

　　主持人：反正从你嘴里，听不到什么好话。地产股本周暴跌，是大机构出货了么？

　　百笑生：地产最近消息比较多，预售取消传言不靠谱，房产税推广有可能，但时点不是现在。国务院督查组在全国16省市的督查仍未结束，需要回到北京再做报告并形成结论和政策建议。中报业绩风险、负面政策预期风险、超配风险等三大风险将在后续半个月至1个月内持续释放。从短期交易性角度来看，地产股跌多少，不取决于估值，而在于持仓者之间的博弈，二季度末基金持仓地产股是2009年二季度以来的最高位。