国债期货上市将使期货行业步入新的高速成长期拐点。在业内人士看来，即将飞速增长的交易量将给券商行业带来实质利好。首先惠及的将是旗下有期货公司的券商，这会为他们的IB业务带来增量；之后，券商的投资业务和客户盈利模式或将产生相应变化。

券商系战略优势凸显

业内人士认为，随着期货品种创新重心逐步移至金融产品，以及券商自身衍生品投资规模的增长，券商系期货公司的竞争优势将得以强化，崛起态势明朗化。

期货行业作为金融子行业在券商的各项业务中并不引人注目，但实际利润贡献度并不低。当前，参股、控股期货公司的券商不在少数，尤其是上市券商，除太平洋外，其余18家都已开展了期货业务。2012年，这18家上市券商期货业务的净利润贡献度大多在3%-10%之间，个别券商甚至超过20%。国债期货的推出将给期货公司带来增量手续费收入，以及通过客户保证金的增加为期货公司带来利息收入。

中信建投认为，国债期货的推出不仅仅是期货行业的重要事件，也是证券业创新的重要组成部分。而随着新品种的不断上市，今后期货行业集中度有望持续提升。甚至期货公司IPO有望年内破题，未来3-5年行业的兼并重组有望加速推进。在这个过程中，依托股东优势和实践优势，借助期现结合业务，领先的券商系期货公司有望打造自身的期货式投行。

惠及券商各业务条线

对于拥有期货公司的券商来说，国债期货的推出，其手续费收入相应增加还只是第一步，之后，国债期货对于券商客户服务的深度广度，以及投资盈利模式的改变也可以预见。

长城证券测算，国债期货每年将为期货行业带来交易手续费收入31.9亿元，利息收入6.4亿元，两项收入合计相当于期货行业2012年总收入的23%。这也将给开展期货业务的券商带来不小的业绩贡献，其中山西证券、方正证券、国海证券、东北证券等受益度较高。

近期成交规模回升推动期货行业迅猛发展。有业内人士表示，国债期货上市将是期货行业步入新的高速成长期的拐点，预计2013年行业收入将达241亿元，同比增长39%；净利润46亿元，同比增长30%。针对新业务的前景，国泰君安研究所赵湘怀率先给出预测：国债期货即将上市，预计2013年和2014年将分别带来7亿元和30亿元左右的手续费收入。

今后，多元化盈利模式浮现。券商资管业务的定位一般是中高净值客户，竞争优势在于投资范围的广度及期货市场的专业性。国债期货推出后，期货公司通过现货风险管理业务，有望打造商品类OTC市场。预计2015年创新业务收入约35亿元，贡献度约7%左右，未来5-10年贡献度有望达到30%-40%。

此外，对冲性、杠杆性和宏观性三大特性使得期货成为资产组合管理的必备要素：期货市场与大宗商品、股票和债券市场的相关系数特别，随着我国经济结构转型，各类机构对于可运用杠杆对冲宏观风险的期货特别是金融期货的需求有望大幅增长。