这仍是由投资者结构和基本面决定的。创新券商多为机构投资者持有，且估值合理，股价稳定性较好。而小盘券商多由趋势投资者持有，市场波动的加剧往往会动摇小盘券商投资者的心态。且小盘券商在一轮反弹后，本身缺乏业绩支撑，吸引力也大幅下降。

　　总之，市场反弹初期宜选择低估值创新券商，即使后续行情不可持续，下跌风险也相对较小。而待市场反弹确立后，可逐步加配弹性品种，享受其业绩改善带来的盈利和估值的双升。

　　未来创新券商超额收益显著

　　之前，创新业务仍处探索期，对收入和利润的影响微乎其微。但从2011年开始，随着融资融券和直投等创新业务逐步为中信和海通等券商贡献收益，这类券商的业绩已开始显著超越同业。它们在市场不同阶段的超额收益将较以往更为明显。

　　另一方面，目前上市券商数量已增至18家，其中流通市值低于100亿元的证券公司就有8家，小盘券商的吸引力将明显下降。

　　2011年11月，证监会下发《关于进一步完善证券公司首次公开发行股票并上市有关审慎性监管要求的通知》预示着，未来证券公司、尤其是中小券商的供应将显著增大。

　　流通盘小将难以成为以往某些券商明显跑赢行业指数的理由。投资者更关注券商在基本面上的差别。